雖然在疲憊的資本市場(chǎng)中洞悉投資良機(jī)并非一件容易的事，但若能審時(shí)度勢(shì)，不受市場(chǎng)情緒左右，并定下中長(zhǎng)線的投資目標(biāo)，那么，一些在香港上市的大型優(yōu)秀服裝企業(yè)，憑借其強(qiáng)大的分銷網(wǎng)絡(luò)，積極擴(kuò)展市場(chǎng)份額的雄心，不失為一個(gè)投資選擇。

　　盡管有報(bào)道稱，2008年上半年有超過一萬(wàn)家規(guī)模以上的紡織類中小企業(yè)倒閉，這或多或少會(huì)影響大型服裝品牌的生產(chǎn)能力和利潤(rùn)，因?yàn)樗麄冎饕�依賴這些地方性的紡織及制造工廠進(jìn)行代工生產(chǎn)。然而，據(jù)筆者最近對(duì)福建服裝業(yè)進(jìn)行調(diào)研，實(shí)際情況與資本市場(chǎng)過敏的反應(yīng)卻形成強(qiáng)烈的對(duì)比——雖然泉州屬于三線城市，但是作為服裝之都的地位和影響很大重，這也使我們更清晰地窺探出在香港上市的大型國(guó)內(nèi)服裝品牌的營(yíng)運(yùn)實(shí)況。

　　據(jù)觀察，泉州每家大型知名的國(guó)內(nèi)品牌在當(dāng)?shù)刈钌僭O(shè)有二?p三十家店鋪，分銷商在店鋪分布如此密集的情況下，仍然計(jì)劃在未來(lái)幾年大力擴(kuò)張店鋪數(shù)目。在一些投資者的眼中，知名品牌經(jīng)營(yíng)者要壯大市場(chǎng)份額，便要極力催促分銷商增加營(yíng)業(yè)店鋪的數(shù)目和存貨，分銷商看似極為被動(dòng)。然而，事實(shí)是品牌經(jīng)營(yíng)者和分銷商存在一種互動(dòng)關(guān)系。雖然大型品牌的產(chǎn)品在市場(chǎng)的認(rèn)知度強(qiáng)，但如果大規(guī)模的開店計(jì)劃不能為分銷商帶來(lái)利潤(rùn)，后者是不會(huì)盲目附和的。目前，不同品牌不約而同地迅速?p大規(guī)模地拓展二?p三線城市，或許意味著國(guó)內(nèi)中低端消費(fèi)群的市場(chǎng)潛力遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。

　　與發(fā)展蓬勃的一線城市相比，二?p三線城市的消費(fèi)者對(duì)高檔產(chǎn)品的購(gòu)買能力明顯偏低。事實(shí)上，對(duì)品牌的喜好和消費(fèi)行為的結(jié)構(gòu)性改變，在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)是不會(huì)出現(xiàn)很大改變的。國(guó)際品牌產(chǎn)品與國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的價(jià)格差距以倍數(shù)計(jì)算，因此，國(guó)際品牌產(chǎn)品的需求在二?p三線城市的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)一定不會(huì)如市場(chǎng)預(yù)期那般強(qiáng)勁。

　　今年年初以來(lái)，在港上市的國(guó)內(nèi)服裝品牌的股價(jià)出現(xiàn)大幅調(diào)整，加上投資者對(duì)國(guó)內(nèi)零售業(yè)的前景反應(yīng)過敏，使該類股份的估值跌至吸引的水平。其實(shí)，在港上市的國(guó)內(nèi)服裝品牌均為實(shí)力雄厚的企業(yè)，他們對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有敏銳的觸覺，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。此外，國(guó)內(nèi)的服裝企業(yè)現(xiàn)正處于一個(gè)整合階段，汰弱留強(qiáng)的情形是無(wú)可避免的，大型國(guó)內(nèi)品牌勢(shì)必借此機(jī)會(huì)大力拓展其市場(chǎng)份額。

-- 來(lái)源:證券時(shí)報(bào)